UPS da a conocer las ganancias del T4 de 2024 y proporciona orientación para 2025

• Ingresos consolidados de $25 300 millones, en comparación con $24 900 millones el año pasado
• Margen operativo consolidado del 11,6 %; margen operativo consolidado ajustado^* no conforme con los PCGA del 12,3 %
• EPS diluido de $2,01; ajustado no conforme con los PCGA EPS diluido de $2,75, en comparación con $2,47 el año pasado

ATLANTA – 30 de enero de 2025 – UPS (NYSE:UPS) anunció hoy ingresos consolidados de $25.300 millones para el cuarto trimestre de 2024, un aumento de un 1,5 % con respecto al cuarto trimestre de 2023. Los beneficios operativos consolidados alcanzaron $2900 millones, lo que representa un aumento del 18,1 % en comparación con el cuarto trimestre de 2023 y un aumento del 11,2 % sobre una base ajustada no conforme con los PCGA. Los beneficios diluidos por acción fueron de $2,01 para el trimestre; los beneficios diluidos ajustados por acción no conformes con los PCGA fueron del $2,75, es decir, un aumento del 11,3 % con respecto del mismo período en 2023.

Para el cuarto trimestre de 2024, los resultados según los PCGA incluyen un cargo total de $639 millones, o $0,74 por acción diluida, compuesto por un cargo no monetario después de impuestos valorado a precio de mercado (mark to market, MTM) por pensiones de $506 millones; costos totales después de impuestos por transformación de la estrategia de $73 millones, cargos después de impuestos por deterioro de activos de $46 millones, y un costo después de impuestos de $14 millones relacionado con el retiro desde un plan de pensiones multiempleador.

“Quiero agradecer a todos los empleados de UPS por su arduo trabajo y sus esfuerzos al cerrar 2024 con un máximo sobresaliente, y por ofrecer el mejor servicio de su clase y sólidos resultados financieros muy por encima de nuestros objetivos para el trimestre”, indicó Carol Tomé, directora general de UPS.

Segmento nacional de EE. UU.^†

• Los ingresos aumentaron un 2,2 %, impulsados por un aumento del 2,4 % en los ingresos por pieza y los incrementos en la carga aérea.
• El margen operativo fue del 9,7 %; el margen operativo ajustado no conforme con los PCGA fue del 10,1 %.

Segmento internacional

• Los ingresos aumentaron un 6,9 %, impulsados por un aumento del 8,8 % en el volumen diario promedio.
• El margen operativo fue del 20,7 %; el margen operativo ajustado no conforme con los PCGA fue del 21,6 %.

Supply Chain Solutions^{1 †}

^{1Consiste en segmentos operativos que no cumplen con los criterios de un segmento notificable en virtud del Tema 280 del ASC: Informes por segmentos.}

• Los ingresos disminuyeron un 9,1 %, debido a una reducción en los ingresos tras la desinversión de Coyote, que fue parcialmente compensada por el crecimiento en el transporte aéreo y marítimo.
• El margen operativo fue del 7,4 %; el margen operativo ajustado no conforme con los PCGA fue del 9,3 %.

Resultados consolidados del año 2024 (todo el año)

• Los ingresos fueron de $91 100 millones.
• Los beneficios operativos fueron de $8500 millones; los beneficios operativos ajustados no conformes con los PCGA fueron de $8900 millones.
• El margen operativo fue del 9,3 %; el margen operativo ajustado no conforme con los PCGA fue del 9,8 %.
• El EPS diluido ascendió a $6,75; el EPS diluido ajustado no conforme con los PCGA fue de $7,72.
• El efectivo procedente de las operaciones fue de $10 100 millones, y el flujo de caja libre ajustado no conforme con los PCGA fue de $6300 millones.

Además, la empresa devolvió $5900 millones en efectivo a los accionistas por medio de dividendos y recompra de acciones.

Proyecciones para 2025

La empresa proporciona ciertas orientaciones sobre una base ajustada no conforme con los PCGA, porque no es posible predecir o proporcionar una conciliación que refleje el impacto de varios posibles eventos futuros, como el impacto de ajustes de las pensiones, determinadas iniciativas estratégicas u otros eventos no previstos, que estarían incluidos en los resultados (PCGA) declarados y que podrían ser importantes.

Hoy, la empresa anuncia el siguiente conjunto de acciones estratégicas: primero, se ha llegado en principio a un acuerdo con el cliente más grande para reducir su volumen en más del 50 % para la segunda mitad de 2026; segundo, a partir de 1 de enero de 2025, la empresa ha internalizado el 100 % del producto de UPS SurePost; y tercero, en relación con estos esfuerzos, la empresa está reconfigurando la red estadounidense y lanzando iniciativas de “eficiencia reinventada” de varios años para impulsar aproximadamente $1000 millones en ahorros a través de un rediseño integral de los procesos.

“Estamos haciendo cambios comerciales y operativos que, junto con los cambios fundamentales que ya hemos hecho, nos pondrán en el camino hacia convertirnos en una UPS más rentable, ágil y diferenciada que está creciendo en las mejores partes del mercado”, dijo Tomé.

Para todo el año 2025, en una base consolidada, UPS prevé ingresos de aproximadamente $89 000 millones y un margen operativo de aproximadamente el 10,8 %.

La empresa planea gastos de capital de unos $3500 millones, pagos de dividendos de alrededor de alrededor de $5500 millones, sujetos a la aprobación de la Junta, y recompras de acciones de unos $1000 millones. Se estima que la tasa impositiva efectiva sea de alrededor del 23,5 %.

_{* Los montos “Ajust, no conformes con PCGA” o “Ajustados no conformes con PCGA” son medidas financieras ajustadas no conformes con PCGA. Consulte el apéndice de este comunicado para ver un debate sobre las medidas financieras ajustadas no conformes con PCGA, incluida una conciliación de la medida de PCGA más estrechamente correlacionada.}

^{† Ciertos montos del año anterior se han reclasificado para ajustarse a la presentación del año actual, incluida la reestructuración del volumen de carga aérea nacional estadounidense, sin cambios en los resultados consolidados. Ciertos montos se calculan en función de números no redondeados.}

Contactos:
Relaciones con los medios de UPS: 404-828-7123 o pr@ups.com
Relaciones con inversionistas de UPS: 404-828-6059 (opción 4) o investor@ups.com

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Información para la llamada de conferencia

La directora general de UPS, Carol Tomé, y el director financiero, Brian Dykes, analizarán los resultados del cuarto trimestre con inversionistas y analistas durante una llamada en conferencia a las 8:30 a. m., hora del Este, el 30 de enero de 2025. La llamada estará disponible al público mediante un webcast en vivo. Para acceder a la llamada, vaya a www.investors.ups.com y haga clic en “Earnings Conference Call” (Conferencia telefónica sobre ganancias). Encontrará información financiera adicional en los cuadros financieros detallados que se publican en www.investors.ups.com bajo el título “Quarterly Earnings and Financials” (Resultados y datos financieros trimestrales), y tal y como se facilitan a la SEC como anexo a nuestro informe actual en el Formulario 8-K.

Sobre UPS

UPS (NYSE: UPS) es una de las empresas más grandes del mundo, con ingresos en 2023 de $91.000 millones de dólares, y ofrece a los clientes una amplia gama de soluciones logísticas integradas en más de 200 países y territorios. Enfocados en su declaración de propósito, “Impulsar nuestro mundo entregando lo que importa”, los cerca de 500.000 empleados de la compañía se adhieren a una estrategia que se expresa de forma simple y se ejecuta de forma poderosa: El Cliente Primero. La Gente Lidera. La Gente Lidera. UPS se compromete a reducir su impacto en el medio ambiente y apoyar a las comunidades a las que servimos en todo el mundo. Encontrará más información en www.ups.com, about.ups.com y www.investors.ups.com.

Declaraciones prospectivas

El presente comunicado, nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023 y nuestros demás documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores contienen, y en el futuro pueden contener, “declaraciones prospectivas”. Las declaraciones que no sean de hechos actuales o históricos, y todas las declaraciones acompañadas de términos como “hará”, “creer”, “proyectar”, “esperar”, “estimar”, “asumir”, “pretender”, “anticipar”, “objetivo”, “planificar”, tienen como objetivo ser declaraciones prospectivas.

De vez en cuando, también incluimos declaraciones escritas y orales sobre el futuro en otros materiales de divulgación pública. Estas declaraciones pueden estar relacionadas con nuestra intención, creencias, previsiones o expectativas actuales sobre nuestra dirección estratégica, perspectivas, resultados futuros o acontecimientos futuros; no se refieren estrictamente a hechos históricos o actuales. La administración considera que estas declaraciones prospectivas son razonables en el momento en que se hacen. Sin embargo, hay que tener cuidado de no depositar una confianza indebida en ninguna de las declaraciones prospectivas, ya que estas solo se refieren a la fecha en que se hicieron, y el futuro, por su naturaleza, no puede predecirse con certeza.

Las declaraciones prospectivas están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de nuestra experiencia histórica y expectativas actuales o resultados previstos. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros: cambios en las condiciones económicas generales en EE. UU. o a nivel internacional; competencia significativa a nivel local, regional, nacional e internacional; cambios en nuestras relaciones con nuestros clientes importantes; nuestra capacidad para atraer y retener empleados calificados; huelgas, paros laborales o desaceleraciones por parte de nuestros empleados; más o más complejos requisitos de seguridad física u operativa; un incidente de ciberseguridad importante o regulaciones de protección de datos más rigurosas; nuestra capacidad de mantener nuestra imagen de marca y reputación corporativa; impactos del cambio climático global; interrupciones o impactos en nuestro negocio debido a eventos o desastres naturales o provocados por el hombre, incluidos ataques terroristas, epidemias o pandemias; exposición a cambios económicos, políticos, regulatorios y sociales en mercados internacionales y emergentes; nuestra capacidad para concretar los beneficios previstos de adquisiciones, disposiciones, empresas conjuntas o alianzas estratégicas; los efectos de la variación en los precios de la energía, incluida la gasolina, el diésel, el combustible para aviones, otros combustibles, e interrupciones en los suministros de estas materias primas; cambios en las tasas de cambio o de interés; nuestra capacidad para prever con precisión nuestras futuras necesidades de inversión de capital; aumentos en nuestros gastos u obligaciones de financiamiento relacionados con la salud de los empleados, la salud de los jubilados y/o los beneficios de pensiones; nuestra capacidad para gestionar los gastos de seguro y reclamaciones; cambios en la estrategia comercial, las regulaciones gubernamentales o las condiciones económicas o de mercado que puedan provocar un deterioro de nuestros activos; posibles obligaciones fiscales adicionales en EE. UU. o internacionales; regulaciones cada vez más estrictas relacionadas con el cambio climático; posibles reclamaciones o litigios relacionados con el trabajo y el empleo, lesiones personales, daños a la propiedad, prácticas comerciales, responsabilidad medioambiental y otros asuntos; y otros riesgos discutidos de vez en cuando en nuestros informes presentados a la Comisión de Bolsa y Valores, incluido nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, y los informes presentados posteriormente. Debe considerar las limitaciones y los riesgos asociados a las declaraciones prospectivas y no confiar indebidamente en la exactitud de la información contenida en dichas predicciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas para reflejar eventos, circunstancias, cambios en las expectativas o la aparición de eventos imprevistos después de la fecha de dichas declaraciones, excepto cuando lo exija la ley.

La empresa publica habitualmente información importante, que incluye comunicados de prensa, anuncios, materiales proporcionados o mostrados en conferencias de analistas o inversionistas, y otras declaraciones sobre su negocio y los resultados de las operaciones, que pueden considerarse importantes para los inversionistas en el sitio web de Relaciones con inversionistas de la empresa en www.investors.ups.com. La empresa utiliza su sitio web como un medio para divulgar información material no pública y para cumplir con las obligaciones de divulgación de la empresa en virtud del Reglamento FD. Los inversionistas deben monitorear el sitio web de Relaciones con Inversionistas de la empresa, además de seguir los comunicados de prensa, las presentaciones ante la SEC, las conferencias telefónicas públicas y los webcasts de la empresa. No incorporamos el contenido de ningún sitio web en este ni en ningún otro informe que presentemos ante la SEC.

Conciliación de medidas financieras conformes y ajustadas no conformes con los PCGA

Complementamos la presentación de nuestra información financiera, determinada bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados (‘PCGA’), con ciertas medidas financieras ajustadas no incluidas en los PCGA. La administración ve y evalúa el rendimiento empresarial tanto en función de los PCGA como excluyendo los costos y beneficios asociados con estas medidas financieras ajustadas no conformes con los PCGA. Como resultado, creemos que la presentación de estas medidas financieras ajustadas no conformes con los PCGA permite mejor a los usuarios de nuestra información financiera ver y evaluar el rendimiento empresarial subyacente desde la misma perspectiva que la administración.

Los indicadores financieros ajustados no conformes con los PCGA deben considerarse como complementarios, y no como una alternativa, a nuestros resultados informados, preparados de conformidad con los PCGA. Nuestros indicadores financieros ajustados no conformes con PCGA no representan una base de contabilidad integral, por lo que pueden no ser comparables con indicadores de títulos similares reportados por otras compañías.

Métricas financieras ajustadas prospectivas no conformes con PCGA

Ocasionalmente, cuando se presentan métricas prospectivas no conformes a PCGA, no podemos proporcionar reconciliaciones cuantitativas a la medida de PCGA más estrechamente correlacionada debido a la incertidumbre del momento, importe o naturaleza de los ajustes, que podría ser material en cualquier período.

Pago único por asunto reglamentario internacional

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, gasto en intereses, total de otros ingresos (gastos), ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de un pago único del segundo trimestre de 2024 de 94 millones de dólares en efectivo previamente restringido para resolver una objeción previamente revelada por las autoridades impositivas italianas a la deducibilidad de los pagos del impuesto al valor agregado por parte de UPS a ciertos proveedores de servicios externos, una revisión de la cual se lanzó en el cuarto trimestre de 2023. No creemos que este sea un componente de nuestras operaciones en curso y no esperamos que este pago o uno similar vuelva a ocurrir.

Gasto por asuntos regulatorios

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, gastos en intereses, total de otros ingresos (gastos), ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción, con medidas no conformes con los PCGA que excluyen el impacto de un gasto para resolver un asunto regulatorio que consideramos no relacionado con nuestras operaciones en curso y que no esperamos que se repita.

Costos de la estrategia de transformación

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción, con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de los cargos relacionados con las actividades dentro de nuestra estrategia de transformación. Nuestras actividades de transformación han abarcado varios años para cambiar fundamentalmente los tramos y capas de la estructura, los procesos, las tecnologías y la composición de nuestra cartera de negocios. Aunque las primeras etapas de estas actividades de transformación estaban completas en 2023 (Transformación 1.0), ciertas implementaciones de sistemas y actividades de revisión de la cartera (Transformación 2.0) están en curso y se espera que continúen hasta 2025. Anteriormente anunciamos iniciativas de Fit to Serve para ajustar nuestro negocio a la medida de lo esperado a través de una reducción de la fuerza laboral de aproximadamente 12 000 puestos durante 2024 y creamos un modelo operativo más eficiente para mejorar la capacidad de respuesta a la dinámica cambiante del mercado. Varias circunstancias han precipitado estas iniciativas, incluida la identificación y priorización de inversiones como resultado de cambios de liderazgo ejecutivo, desarrollos y cambios en los panoramas competitivos, presiones inflacionarias, comportamientos de los consumidores y otros factores, incluida la normalización posterior a la COVID y las desviaciones de volumen atribuidas a nuestras negociaciones laborales de 2023.

Como se reveló el 30 de enero de 2025, estamos comenzando una reconfiguración de la red que se espera que lleve a consolidaciones de nuestras instalaciones y nuestra fuerza laboral, así como a un rediseño integral de procesos, de 2025 a 2027. Se espera que la reconfiguración de nuestra red tenga como consecuencia actividades de salida que podrían ocasionar el cierre de hasta el 10 % de nuestros edificios, una reducción en el tamaño de nuestras flotas de vehículos y aeronaves, y una disminución en el tamaño de nuestra fuerza laboral. Estos costos son adicionales a los costos operativos en los que podemos incurrir. Aún no podemos determinar los activos específicos o la estimación de nuestra fuerza laboral que se verán afectados por el rediseño de nuestra red, el momento de esos cambios futuros o los cargos asociados en los que incurriremos y, por lo tanto, actualmente no podemos proporcionar una estimación del costo total ni del costo por período. Esperamos que los activos afectados permanezcan en uso durante algunos o todos los períodos de reconfiguración de nuestra red.

Esperamos compensar parcialmente los costos incurridos a través de un rediseño integral de procesos que tendrá lugar durante la reconfiguración de nuestra red a través de nuestras iniciativas de Eficiencia reinventada. Estas iniciativas se están llevando a cabo para alinear nuestros procesos organizacionales con los cambios operativos que se espera que ocurran en la reconfiguración de nuestra red e impulsar la eficiencia organizacional. Se espera que estas iniciativas generen aproximadamente $1000 millones en ahorros anualizados. Incurrimos en costos relacionados de $35 millones para los tres meses que finalizaron el 31 de diciembre de 2024. Esperamos incurrir en costos relacionados de aproximadamente $300 a $400 millones durante 2025, asociados principalmente a servicios profesionales externos e indemnización. Tras la finalización de la reconfiguración de nuestra red y de las iniciativas de Eficiencia reinventada, esperamos obtener más beneficios en los períodos subsiguientes procedentes de gastos más bajos, que incluyen depreciación, remuneraciones, beneficios y otros, así como menores requisitos de capital.

No consideramos que los costos relacionados sean ordinarios porque cada programa involucra actividades separadas y distintas que pueden abarcar múltiples períodos y no se espera que generen ingresos incrementales, y porque el alcance de los programas excedió el de los esfuerzos rutinarios y continuos para mejorar la rentabilidad. Estas iniciativas se suman a los esfuerzos ordinarios y continuos para mejorar el rendimiento del negocio.

Fondo de comercio y deterioro de activos

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción, con medidas no PCGA que excluyen el impacto del fondo de comercio y los cargos por deterioro de activos. No tomamos en cuenta estos cargos al evaluar el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, al tomar decisiones para asignar recursos ni al determinar las remuneraciones por incentivos.

Ganancias y pérdidas relacionadas con las desinversiones

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de las ganancias (o pérdidas) relacionadas con la desinversión de negocios. No tomamos en cuenta estas transacciones al evaluar el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, al tomar decisiones para asignar recursos ni al determinar las remuneraciones por incentivos.

Pago único por remuneración

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con los PCGA que excluyen el efecto de un pago único realizado a algunos supervisores no sindicalizados a tiempo parcial de Estados Unidos tras la ratificación de nuestro acuerdo laboral con los Teamsters en 2023. No prevemos que este u otros pagos similares vuelvan a repetirse.

Retiro del plan de pensión multiempleador

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, el margen de explotación, los ingresos antes de impuestos, los ingresos netos y los beneficios por acción con medidas no conformes con los PCGA que excluyen el impacto de un cargo relacionado con el retiro de un plan de pensión multiempleador dentro de los Estados Unidos. No consideramos que estos costos estén relacionados con nuestras operaciones en curso ni esperamos que vuelvan a repetirse.

Costo ajustado por unidad no conforme con PCGA

Evaluamos la eficiencia de nuestras operaciones utilizando varios indicadores, entre ellos, el costo ajustado por unidad no conforme con PCGA. El costo ajustado por unidad no conforme con PCGA se calcula dividiendo los gastos operativos ajustados no conformes con PCGA de un período entre el volumen total del mismo período. Dado que los gastos operativos ajustados no conformes con PCGA no incluyen los gastos o cargos que no consideramos parte del desempeño fundamental del negocio cuando monitoreamos y evaluamos el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, cuando tomamos decisiones para asignar recursos o cuando determinamos remuneraciones por incentivos, creemos que esta es la métrica adecuada sobre la cual basar las revisiones y evaluaciones de la eficiencia de nuestro desempeño operativo.

Ganancias y pérdidas de las prestaciones definidas de planes de pensión y planes médicos posteriores a la jubilación

Reconocemos los cambios en el valor razonable de los activos del plan y las pérdidas y ganancias actuariales netas por encima de una banda de fluctuación del 10% (definida como el 10% del valor razonable de los activos del plan o como la obligación por prestaciones previstas del plan, el mayor de los dos), así como las pérdidas y ganancias resultantes de las reducciones y liquidaciones del plan, para nuestros planes de prestaciones definidos de pensión y posteriores a la jubilación inmediatamente como parte de Ingresos por inversión (gastos) y otros en las cuentas de resultados consolidadas. Complementamos la presentación de nuestros ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con indicadores ajustados que excluyen el impacto de dichas ganancias y pérdidas y los efectos relacionados con el impuesto sobre la renta. Creemos que excluir estas ganancias y pérdidas del beneficio definido de los planes de pensiones y planes posjubilación proporciona información adicional importante al eliminar la volatilidad asociada a las modificaciones del plan y a los cambios a corto plazo en las tasas de interés del mercado, los valores de las acciones y factores similares.

Flujo de caja libre

Calculamos el flujo de caja libre como los flujos de caja procedentes de las actividades operativas menos los gastos de capital, los ingresos por disposición de propiedad, planta y equipo, y más o menos los cambios netos en otras actividades de inversión. Creemos que el flujo de efectivo libre es un indicador importante de cuánto efectivo se genera mediante nuestras operaciones comerciales en curso, y lo usamos como una medida del efectivo adicional disponible para invertir en nuestro negocio, cumplir con nuestras obligaciones de deuda y devolver efectivo a los accionistas.

Deuda total ajustada no conforme con los PCGA/EBITDA ajustado no conforme con los PCGA

La deuda total ajustada no conforme con los PCGA se define como nuestra deuda a largo plazo y arrendamientos financieros, incluidos los vencimientos actuales, además de las obligaciones no actuales de beneficios de pensiones y posteriores a la jubilación. El EBITDA ajustado no conforme con los PCGA se define como las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización ajustadas por los impactos de los costos de la estrategia de transformación, una ganancia en la desinversión de Coyote, un pago único por un asunto regulatorio internacional, cargos por plusvalía y deterioro de activos, un pago único por compensación, gastos relacionados con un asunto regulatorio, ganancias y pérdidas definidas del plan de beneficios, ingresos por inversiones y otros ingresos por pensiones, y un cargo por un retiro de un plan de beneficios multiempleador. Creemos que la relación de la deuda total ajustada con el EBITDA ajustado es un indicador importante de nuestra fortaleza financiera, y es una proporción utilizada por terceros al evaluar el nivel de nuestro endeudamiento.

Retorno sobre el capital invertido ajustado no conforme con los PCGA

El ROIC ajustado no conforme con los PCGA se calcula como los últimos doce meses (“TTM”) del ingreso operativo ajustado no conforme con los PCGA dividido por el promedio de la deuda total, las obligaciones no actuales por beneficios de jubilación y posjubilación y el capital de los accionistas, al final del período actual y al final del período correspondiente del año anterior. Dado que el ROIC ajustado no conforme con los PCGA no es un indicador definido por los PCGA, lo calculamos, en parte, utilizando indicadores financieros no conformes con los PCGA que creemos que son más representativos del rendimiento continuo de nuestra empresa. Consideramos que el ROIC ajustado no conforme con los PCGA es un indicador útil para evaluar la eficacia y eficiencia de nuestras inversiones de capital a largo plazo.