UPS publie ses résultats pour le quatrième trimestre 2024 et donne ses prévisions pour 2025

• Revenus consolidés de 25,3 milliards de dollars, contre 24,9 milliards de dollars l’an dernier
• Marge d’exploitation consolidée de 11,6 %; marge d’exploitation consolidée ajustée^* de 12,3 %
• BPA dilué de 2,01 $; ajusté non PCGR BPA dilué ajusté de 2,75 $, contre 2,47 $ l’an dernier

ATLANTA – 30 janvier 2025 – UPS (NYSE:UPS) a annoncé aujourd’hui un chiffre d’affaires consolidé de 25,3 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2024, soit une baisse de 1,5 % par rapport au quatrième trimestre 2023. Le bénéfice d’exploitation consolidé s’est établi à 2,9 milliards de dollars, soit une hausse de 18,1 % par rapport au quatrième trimestre de 2023, et une hausse de 11,2 % sur une base ajustée non PCGR. Le bénéfice dilué par action a été de 2,01 $ pour le trimestre; le bénéfice dilué ajusté par action non PCGR a été de 2,75 $, soit 11,3 % supérieur à la même période en 2023.

Pour le quatrième trimestre de 2024, les résultats des PCGR (principes comptables généralement reconnus) comprennent des frais totaux de 639 millions de dollars, ou 0,74 $ par action diluée, comprenant une charge de retraite hors trésorerie après impôt (MTM) de 506 millions de dollars, de coûts totaux de stratégie de transformation après impôt de 73 millions de dollars, de charges de dépréciation d'actifs après impôt de 46 millions de dollars et d'un coût après impôt de 14 millions de dollars lié au retrait d'un régime de retraite multiemployeurs.

« Je tiens à remercier tous les membres d'UPS pour leur travail et leurs efforts, car nous avons clôturé l'année 2024 avec un pic exceptionnel, en offrant un service de premier ordre et des résultats financiers solides, supérieurs à nos objectifs pour le trimestre », a déclaré Carol Tomé, directrice générale d'UPS.

Segment américain national^†

• Le chiffre d’affaires a augmenté de 2,2 %, en raison d’une augmentation de 2,4 % des revenus d’affaires unitaires et d'une augmentation du fret aérien.
• La marge d’exploitation s’est établie à 9,7 %; la marge d’exploitation ajustée non PCGR à 10,1 %.

Segment international

• Les recettes ont augmenté de 6,9 %, grâce à une hausse de 8,8 % du volume journalier moyen.
• La marge d’exploitation s’est établie à 20,7 %; la marge d’exploitation ajustée non PCGR à 21,6 %.

Les solutions de la chaîne d’approvisionnement d’UPS (UPS Supply Chain Solutions)^{1 †}

^{1 Comprend des segments opérationnels qui ne répondent pas au critère d’un segment à déclarer sous le sujet 280 de l’ASC – Rapports de segments.}

• Le chiffre d'affaires a baissé de 9,1 %, en raison d'une réduction du chiffre d'affaires suite à la cession de Coyote, partiellement compensée par une croissance des activités de transport aérien et maritime.
• La marge d’exploitation s’est établie à 7,4 %; la marge d’exploitation ajustée à 9,3 %.

Résultats consolidés sur l’ensemble de l’exercice 2024

• Le chiffre d'affaires s'est élevé à 91,1 milliards de dollars.
• Le bénéfice d’exploitation a été de 8,5 milliards de dollars; le bénéfice d’exploitation sur une base ajustée non PCGR s’est établi à 8,9 milliards de dollars.
• La marge d’exploitation s’est établie à 9,3 %; la marge d’exploitation ajustée à 9,8 %.
• Le BPA dilué a totalisé 6,75 $; le BPA dilué ajusté par action non PCGR était de 7,72 $.
• Les flux de trésorerie provenant des activités se sont élevés à 10,1 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible ajusté non PCGR s'est élevé à 6,3 milliards de dollars.

En outre, la société a reversé 5,9 milliards de dollars de liquidités à ses actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions.

Perspective pour 2025

La société fournit certaines indications sur une base ajustée non PCGR, car il n'est pas possible de prévoir ou de fournir un rapprochement reflétant l'impact de divers événements futurs potentiels, y compris l'impact des ajustements des pensions, de certaines initiatives stratégiques ou d'autres événements imprévus, qui seraient inclus dans les résultats déclarés (PCGR) et pourraient être significatifs.

La société annonce aujourd'hui une série d'actions stratégiques : premièrement, elle a conclu un accord de principe avec son plus gros client pour réduire son volume de plus de 50 % d'ici le second semestre 2026; deuxièmement, à compter du 1er janvier 2025, la société a internalisé 100 % de son produit UPS SurePost; et troisièmement, dans le cadre de ces efforts, la société reconfigure son réseau américain et lance des initiatives pluriannuelles « l'efficacité revisitée » pour réaliser environ 1,0 milliard de dollars d'économies grâce à une refonte des processus de bout en bout.

« Nous procédons à des changements commerciaux et opérationnels qui, en plus des changements fondamentaux que nous avons déjà effectués, nous permettront de devenir une UPS plus rentable, plus agile et plus différenciée, qui se développe dans les meilleures parties du marché », a déclaré Mme Tomé.

Pour l'ensemble de l'année 2025, sur une base consolidée, UPS prévoit un chiffre d'affaires d'environ 89,0 milliards de dollars et une marge d'exploitation d'environ 10,8 %.

La société prévoit des dépenses en immobilisations d’environ 3,5 milliards de dollars, des paiements de dividendes d’environ 5,5 milliards de dollars, sous réserve de l’approbation du conseil d’administration, et des rachats d’actions d’environ 1,0 milliard de dollars. Le taux d’imposition effectif devrait être d’environ 23,5 %.

_{* Les montants « ajustés non PCGR » ou « aj. non PCGR » sont des mesures financières ajustées non PCGR. Voir l’annexe à cette publication pour une discussion sur les mesures financières ajustées non PCGR, y compris un rapprochement à la mesure des PCGR la plus étroitement corrélée.}

^{† Certains montants de l'année précédente ont été reclassés pour se conformer à la présentation de l'année en cours, y compris la refonte du volume de fret aérien aux États-Unis, sans changement pour les résultats consolidés. Certains montants sont calculés sur la base de nombres non arrondis.}

Contacts :
Relations médias d’UPS : 404-828-7123 ou pr@ups.com
UPS relations avec les investisseurs : 404 828-6059 (option 4) ou investor@ups.com

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Renseignements sur la conférence téléphonique

La PDG d’UPS Carol Tomé et le directeur financier Brian Dykes discuteront des résultats du quatrième trimestre avec les investisseurs et les analystes lors d’une conférence téléphonique à 8 h 30 HE, le 30 janvier 2025. Cet appel qui sera diffusé en direct sur le web est ouvert à d’autres participants. Pour y accéder, veuillez vous rendre sur www.investors.ups.com et cliquer sur « Conférence téléphonique sur les résultats ». Des renseignements financiers supplémentaires sont inclus dans les tableaux financiers détaillés publiés sur www.investors.ups.com sous « Bénéfices trimestriels et les états financiers » et tels que fournis à la SEC en tant que pièce jointe à notre rapport actuel sur formulaire 8-K.

À propos d’UPS

UPS (NYSE : UPS) est l’une des plus importantes entreprises avec un chiffre d’affaires de 91,0 milliards de dollars en 2023 et fournit une large gamme de solutions logistiques intégrées à des clients dans plus de 200 pays et territoires. Axés sur sa déclaration d’intention, « Aider notre monde à aller de l’avant en livrant l’essentiel », les quelque 500 000 employés de l’entreprise adhèrent à une stratégie qui est toute simple et efficacement exécutée : Priorité au client. Guidée par ses employés. Axée sur l’innovation. UPS s’engage à réduire son impact sur l’environnement et à soutenir les communautés que nous servons dans le monde. Vous trouverez de plus amples informations sur les sites www.ups.com, about.ups.com et www.investors.ups.com.

Énoncés prospectifs

Ce communiqué, notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’année se terminant le 31 décembre 2023 et nos autres documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission contiennent et pourront contenir à l’avenir des « énoncés prospectifs ». Énoncés autres que ceux de faits actuels ou historiques, et tous les énoncés accompagnés de termes, comme « croire », « projeter », « prévoir », « estimer », « supposer », « avoir l’intention », « anticiper », « cibler », « planifier », et des termes similaires, sont destinés à être des énoncés prospectifs.

De temps à autre, nous incluons également des déclarations prospectives écrites ou orales dans d’autres documents divulgués publiquement. Les énoncés prévisionnels peuvent se rapporter à nos intentions, nos croyances, nos prévisions ou nos attentes actuelles concernant notre orientation stratégique, nos perspectives, nos résultats à venir ou nos événements à venir; ils ne sont pas uniquement fondés sur des faits historiques ou actuels. La direction croit que ces énoncés prospectifs sont raisonnables et appropriés. Cependant, il convient de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives, car ces déclarations ne sont valables qu’à la date à laquelle elles sont faites.

Les énoncés prospectifs sont soumis à certains risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de notre expérience historique, de nos attentes actuelles ou de nos résultats prévus. Ces risques et ces incertitudes comprennent, sans toutefois s’y limiter : l’évolution de la conjoncture économique générale aux États-Unis ou à l’étranger; une concurrence importante à l’échelle locale, régionale, nationale et internationale ou au niveau international; une concurrence importante au niveau local, régional, national et international; des changements dans nos relations avec nos clients importants; notre capacité à attirer et à retenir des employés qualifiés; des grèves, des arrêts de travail ou des ralentissements de la part de nos employés; des exigences accrues ou plus complexes en matière de sécurité physique ou opérationnelle; un incident important en matière de cybersécurité, ou des réglementations accrues en matière de protection des données; notre capacité à préserver notre image de marque et notre réputation d’entreprise; les effets du changement climatique mondial; les interruptions ou les effets sur nos activités d’événements ou de catastrophes d’origine naturelle ou humaine, y compris les attaques terroristes, les épidémies ou les pandémies; l’exposition à l’évolution de la situation économique, politique, réglementaire et sociale sur les marchés internationaux et émergents; notre capacité à réaliser les bénéfices attendus d’acquisitions, de cessions, de coentreprises ou d’alliances stratégiques; les effets de l’évolution des prix de l’énergie, notamment de l’essence, du diesel, du carburéacteur, d’autres carburants et des interruptions dans l’approvisionnement de ces matières premières; les variations des taux de change ou des taux d’intérêt; notre capacité à prévoir avec précision nos besoins futurs en matière d’investissements; l’augmentation de nos dépenses ou de nos obligations de financement en matière de santé des employés, de santé des retraités et/ou de prestations de retraite; notre capacité à gérer les dépenses liées aux assurances et aux sinistres; les changements de stratégie commerciale, de réglementation gouvernementale ou de conditions économiques ou de marché susceptibles d’entraîner des dépréciations de nos actifs; d’éventuelles obligations fiscales supplémentaires aux États-Unis ou à l’échelle internationale; des réglementations de plus en plus strictes liées au changement climatique; les réclamations ou litiges potentiels liés au travail et à l’emploi, aux dommages corporels et matériels, aux pratiques commerciales, à la responsabilité environnementale et à d’autres questions; et d’autres risques décrits dans les documents que nous déposons périodiquement auprès de la Securities and Exchange Commission, y compris notre rapport annuel sur le formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, et les rapports déposés ultérieurement. Vous devez tenir compte des limites et des risques associés aux déclarations prospectives et ne pas vous fier indûment à l’exactitude des prévisions contenues dans ces déclarations prospectives. Nous n’assumons aucune obligation de mettre à jour les énoncés prospectifs pour refléter des événements, des circonstances, des changements dans les attentes ou la survenance d’événements imprévus après la date de ces énoncés, sauf si la loi l’exige.

La société publie régulièrement des informations importantes, notamment des communiqués de presse, des annonces, des documents fournis ou présentés lors de conférences d'analystes ou d'investisseurs, ainsi que d'autres déclarations concernant ses activités et ses résultats d'exploitation, qui peuvent être considérées comme importantes pour les investisseurs, sur le site Web de la société consacré aux relations avec les investisseurs, à l'adresse www.investors.ups.com. La société utilise son site Web comme moyen de divulguer des informations importantes et non publiques et de se conformer aux obligations de divulgation de la société en vertu de la réglementation FD. Les investisseurs sont invités à consulter le site Web de la société consacré aux relations avec les investisseurs et à suivre les communiqués de presse de la société, les documents déposés auprès de la SEC, les conférences téléphoniques publiques et les diffusions sur le Web. Nous n'incorporons pas le contenu d'un site Web dans ce rapport ou dans tout autre rapport que nous déposons auprès de la SEC.

Rapprochement des mesures financières ajustées PCGR et non PCGR

Nous complétons la présentation de nos renseignements financiers déterminés selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») avec certaines mesures financières ajustées non conformes aux PCGR. La direction considère et évalue la performance de l’entreprise à la fois sur la base des PCGR et en excluant les coûts et avantages associés à ces mesures financières ajustées non PCGR. Par conséquent, nous pensons que la présentation de ces mesures financières ajustées non conformes aux PCGR permet aux utilisateurs de nos informations financières de mieux visualiser et évaluer les performances sous-jacentes de l’entreprise du même point de vue que la direction.

Les mesures financières ajustées non PCGR devraient être considérées comme un complément et non comme une alternative à nos résultats rapportés conformément aux PCGR. Nos mesures financières ajustées non PCGR ne représentent pas une base de comptabilité complète et peuvent donc ne pas être comparables à des mesures portant un titre similaire publiées par d’autres sociétés.

Paramètres financiers ajustés prévisionnels non conformes aux PCGR

De temps à autre, lorsque nous présentons des mesures prospectives non conformes aux PCGR, nous ne sommes pas en mesure de fournir des rapprochements quantitatifs à la mesure des PCGR la plus étroitement corrélée en raison de l’incertitude quant au moment, au montant ou à la nature des ajustements, qui pourraient être significatifs pour n’importe quelle période.

Paiement unique pour les questions réglementaires internationales

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, des charges d’intérêts, du total des autres produits (charges), du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact d’un paiement unique de 94 millions de dollars au deuxième trimestre 2024, en liquidités précédemment restreintes, pour régler une contestation précédemment divulguée par les autorités fiscales italiennes de la déductibilité des paiements de taxe sur la valeur ajoutée par UPS à certains prestataires de services tiers, dont l’examen a été lancé au quatrième trimestre 2023. Nous ne pensons pas qu’il s’agisse d’une composante de nos activités courantes et nous ne nous attendons pas à ce que ces paiements ou d’autres paiements similaires se reproduisent.

Dépenses liées aux questions réglementaires

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, des charges d’intérêts, du total des autres produits (charges), du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact d'une dépense visant à régler une question réglementaire que nous considérons comme n'étant pas liée à nos activités courantes et qui ne devrait pas se reproduire.

Coûts de la stratégie de transformation

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact des charges liées aux activités dans le cadre de notre stratégie de transformation. Nos activités de transformation se sont étalées sur plusieurs années afin de modifier fondamentalement les portées et les couches de notre structure organisationnelle, de nos processus, de nos technologies et de la composition de notre portefeuille d’activités. Alors que les premières étapes de ces activités de transformation ont été achevées en 2023 ( « transformation 1.0 »), certaines mises en œuvre de systèmes et activités d’examen du portefeuille (« transformation 2.0 ») sont en cours et devraient se poursuivre jusqu’en 2025. Nous avons déjà annoncé des initiatives dans le cadre de « Fit to Serve » pour redimensionner nos activités en réduisant nos effectifs d’environ 12 000 postes jusqu’en 2024 et pour créer un modèle opérationnel plus efficace afin d’améliorer notre réactivité face à l’évolution de la dynamique du marché. Diverses circonstances ont précipité ces initiatives, notamment l’identification et la hiérarchisation des investissements à la suite de changements de direction, de développements et de changements dans le paysage concurrentiel, de pressions inflationnistes, de comportements des consommateurs et d’autres facteurs, y compris la normalisation post-COVID et les détournements de volumes attribués à nos négociations salariales de 2023.

Comme indiqué le 30 janvier 2025, nous entamons une reconfiguration du réseau qui devrait conduire à des consolidations de nos installations et de notre personnel, ainsi qu'à une refonte des processus de bout en bout entre 2025 et 2027. La reconfiguration de notre réseau devrait entraîner des activités de sortie qui pourraient se traduire par la fermeture de jusqu'à 10 % de nos bâtiments, une réduction de la taille de nos flottes de véhicules et d'avions, ainsi qu'une diminution de nos effectifs. Ces coûts s'ajoutent aux coûts opérationnels auxquels nous pourrions être confrontés. Nous ne sommes pas encore en mesure de déterminer les actifs spécifiques ou l'étendue de nos effectifs qui seront affectés par la refonte de notre réseau, le calendrier de ces changements futurs ou les frais associés que nous aurons à débourser et, par conséquent, nous ne sommes pas actuellement en mesure de fournir une estimation du coût total ou du coût par période. Nous prévoyons que les actifs concernés resteront en service pendant tout ou partie des périodes de reconfiguration de notre réseau.

Nous prévoyons de compenser partiellement les coûts encourus grâce à la refonte des processus de bout en bout effectuée lors de la reconfiguration de notre réseau dans le cadre de nos initiatives « L'efficacité revisitée ». Ces initiatives ont pour but d'aligner nos processus organisationnels sur les changements opérationnels attendus dans le cadre de la reconfiguration de notre réseau et de favoriser l'efficacité organisationnelle. Ces initiatives devraient permettre de réaliser des économies d'environ 1,0 milliard de dollars par an. Nous avons encouru des frais connexes de 35 millions de dollars pour les trois mois se terminant le 31 décembre 2024. Nous prévoyons d'engager des frais connexes d'environ 300 à 400 millions de dollars au cours de l'année 2025, principalement liés à des services professionnels externes et à des indemnités de licenciement. Une fois nos initiatives de reconfiguration du réseau et de « L'efficacité revisitée » achevées, nous prévoyons de réaliser d'autres bénéfices au cours des périodes suivantes grâce à la réduction des dépenses, y compris les amortissements, les rémunérations, les avantages sociaux et autres, ainsi qu'à la diminution des exigences en matière de capital.

Nous ne considérons pas les coûts connexes comme ordinaires parce que chaque programme implique des activités séparées et distinctes qui peuvent s’étendre sur plusieurs périodes et ne sont pas censées générer des recettes supplémentaires, et parce que la portée des programmes dépassait celle des efforts courants et continus visant à améliorer la rentabilité. Ces initiatives s’ajoutent aux efforts ordinaires et continus visant à améliorer les performances de l’entreprise.

Dépréciation de la survaleur et des actifs

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact des charges de dépréciation de la survaleur et des actifs. Nous ne tenons pas compte de ces charges lorsque nous évaluons la performance opérationnelle de nos unités opérationnelles, lorsque nous décidons de l’affectation des ressources ou lorsque nous déterminons les attributions de rémunération incitative.

Gains et pertes liés aux cessions

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact des gains (ou pertes) liés à la cession d’activités. Nous ne tenons pas compte de ces transactions lorsque nous évaluons la performance opérationnelle de nos unités opérationnelles, lorsque nous décidons de l’affectation des ressources ou lorsque nous déterminons les attributions de rémunération incitative.

Paiement unique de compensation

Nous complétons la présentation du bénéfice d’exploitation, de la marge d’exploitation, du bénéfice avant impôts, du bénéfice net et du bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l’impact d’un paiement unique versé à certains superviseurs à temps partiel non syndiqués basés aux États-Unis à la suite de la ratification de notre accord de travail avec les Teamsters en 2023. Nous ne nous attendons pas à ce que ces paiements ou d’autres paiements similaires se reproduisent.

Retrait d'un régime de retraite multiemployeurs

Nous complétons la présentation de notre bénéfice d’exploitation, de notre marge d’exploitation, de notre bénéfice avant impôts, de notre bénéfice net et de notre bénéfice par action par des mesures non PCGR qui excluent l'impact d'une charge liée au retrait d'un régime de retraite multiemployeurs aux États-Unis. Nous considérons que ces coûts ne sont pas liés à nos activités courantes et nous ne nous attendons pas à ce qu'ils se reproduisent.

Coût ajusté par pièce non PCGR

Nous évaluons l’efficacité de nos opérations à l’aide de divers paramètres, notamment le coût ajusté par pièce non PCGR. Le coût par pièce ajusté non PCGR est calculé comme les dépenses d’exploitation ajustées non PCGR d’une période divisées par le volume total de cette période. Étant donné que les charges d’exploitation ajustées non PCGR excluent les coûts ou les charges que nous ne considérons pas comme faisant partie de la performance sous-jacente de l’entreprise lors du suivi et de l’évaluation de la performance opérationnelle de nos unités opérationnelles, de la prise de décisions concernant l’affectation des ressources ou de la détermination des primes de rémunération, nous pensons qu’il s’agit de l’indicateur approprié sur lequel fonder les examens et les évaluations de l’efficience de notre performance opérationnelle.

Gains et pertes des régimes de retraite et de soins médicaux à prestations définies

Nous comptabilisons les variations de la juste valeur des actifs du régime et les gains et pertes actuariels nets dépassant un corridor de 10 % (défini comme 10 % de la juste valeur des actifs du régime ou de l’obligation au titre des prestations projetées, selon le plus élevé des deux montants), ainsi que les gains et pertes résultant de compressions et de règlements du régime, pour nos régimes de retraite et d’avantages complémentaires à prestations définies, immédiatement dans le poste Revenu (charge) de placement et autres dans les états des résultats consolidés. Nous complétons la présentation de notre bénéfice avant impôts sur les bénéfices, nos bénéfices nets et nos bénéfices par action par des mesures ajustées qui excluent l’impact des gains et pertes et les effets fiscaux connexes. Nous pensons que l’exclusion de ces gains et pertes liés aux régimes de retraite et d’avantages postérieurs à l’emploi fournit des informations supplémentaires importantes en supprimant la volatilité associée aux modifications des régimes et variations à court terme des taux d’intérêt du marché, de la valeur des actions et de facteurs similaires.

Flux de trésorerie disponible

Nous calculons les flux de trésorerie disponibles à partir des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation auxquels nous soustrayons les dépenses en immobilisations et le produit des cessions d’immobilisations corporelles, et auxquels nous ajoutons ou soustrayons les variations nettes des autres activités d’investissement. Selon nous, le flux de trésorerie disponible est un indicateur important de la quantité de trésorerie générée par les opérations commerciales régulières. Nous l’utilisons comme mesure de trésorerie incrémentielle disponible pour investir dans nos activités, répondre à nos obligations liées aux dettes et redistribuer des liquidités aux actionnaires.

Dette totale ajustée non PCGR/BAIIA ajusté non PCGR

La dette totale ajustée non PCGR est définie comme notre dette à long terme et nos contrats de location-financement, y compris les échéances actuelles, plus les obligations en matière de retraite et d’avantages postérieurs au départ à la retraite. Le BAIIA ajusté non PCGR est défini comme le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements, ajusté pour tenir compte de l'impact des coûts de la stratégie de transformation, d'un gain sur la cession de Coyote, d'un paiement unique pour une question de réglementation internationale, de charges de dépréciation des acquisitions et des actifs, d'un paiement unique de compensation, de dépenses liées à une question de réglementation, de gains et pertes des régimes à prestations définies, de revenus d'investissement et d'autres revenus de pension, et d'une charge pour se retirer d'un régime d'avantages sociaux interentreprises. Nous croyons que le ratio de la dette totale ajustée par rapport au BAIIA ajusté est un indicateur important de notre solidité financière et qu’il s’agit d’un ratio utilisé par des tiers pour évaluer le niveau de notre dette.

Rendement ajusté du capital investi non PCGR

Le RCI ajusté non PCGR est calculé selon la période de suivi de douze derniers mois (« TTM », trailing twelve months) du bénéfice d’exploitation ajusté non PCGR, divisé par la moyenne de la dette totale, des obligations au titre des prestations de retraite non courantes et des avantages postérieurs au départ à la retraite et des capitaux propres, à la fin de la période en cours et à la fin de la période correspondante de l’exercice précédent. Puisque le RCI ajusté non PCGR n’est pas une mesure définie par les PCGR, nous le calculons, en partie, en utilisant des mesures financières non conformes aux PCGR qui, selon nous, sont le plus représentatives de notre rendement commercial continu. Nous considérons que le RCI ajusté non PCGR est une mesure utile pour évaluer l’efficacité et l’efficience de nos investissements en capital à long terme.