UPS publikuje raport nt. dochodów w IV kwartale 2025 r. i przedstawia prognozy na rok 2026

• Przychody skonsolidowane w wysokości 24,5 mld USD
• Skonsolidowana marża operacyjna 10,5%, skorygowana^* skonsolidowana marża operacyjna 11,8%.
• Rozwodniony zysk na akcję 2,10 USD; skorygowany inny niż GAAP Rozwodniony zysk na akcję 2,38 USD; skorygowany
• Deklaruje kwartalną dywidendę w wysokości 1,64 USD

ATLANTA — 27 stycznia 2026 г. — firma UPS (NYSE:UPS) ogłosiła dziś skonsolidowane przychody za IV kwartał 2025 r. w wysokości 24,5 mld USD. Skonsolidowany zysk operacyjny wyniósł 2,6 mld USD; skonsolidowany zysk operacyjny inny niż GAAP wyniósł 2,9 mld USD. Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,10 USD za kwartał; skorygowany rozwodniony zysk na akcję inny niż GAAP wyniósł 2,38 USD.

W IV kwartale 2025 r. wyniki GAAP obejmują łączne koszty w wysokości 238 mln USD, czyli 0,28 USD na akcję rozwodnioną, na które składają się koszty niegotówkowe po opodatkowaniu w wysokości 137 mln USD związane z odpisaniem floty samolotów MD-11 należących do firmy oraz koszty transformacji po opodatkowaniu w wysokości 101 mln USD.

Jeśli chodzi o samoloty MD-11, firma UPS przyspieszyła realizację planów modernizacji floty, kończąc wycofywanie samolotów MD-11 z eksploatacji w IV kwartale 2025 r.

„Chcę podziękować pracownikom UPS na całym świecie za ich nieustanne zaangażowanie w obsługę naszych klientów, dzięki czemu już ósmy rok z rzędu zapewniliśmy najlepszą w swojej klasie obsługę w szczycie sezonu i przekroczyliśmy nasze oczekiwania finansowe w czwartym kwartale – powiedziała Carol Tomé, dyrektor generalna UPS. Rok 2025 był dla UPS rokiem znacznego postępu, podczas którego podjęliśmy działania mające na celu poprawę jakości naszych przychodów i zbudowanie bardziej elastycznej sieci. Patrząc w przyszłość, gdy skończymy ograniczanie współpracy z Amazon, rok 2026 będzie momentem przełomowym – wtedy nasza strategia zacznie realnie przynosić efekty w postaci wzrostu i trwale wyższych marż”.

Segment krajowy USA

• Przychody spadły o 3,2%, głównie w wyniku oczekiwanego spadku wolumenu. Przychód na sztukę wzrósł o 8,3%.
• Margines operacyjny wyniósł 8,5%; skorygowany margines operacyjny inny niż GAAP wyniósł 10,2%.

Segment międzynarodowy

• Przychód wzrósł o 2,5%, co było spowodowane wzrostem przychodów jednostkowych o 7,1%.
• Margines operacyjny wyniósł 17,5%; skorygowany margines operacyjny inny niż GAAP wyniósł 18%.

Supply Chain Solutions¹

^{1 Składa się z segmentów operacyjnych, które nie spełniają kryteriów dla segmentu raportowanego w ramach ASC Topic 280 — raportowanie segmentów.}

• Przychody spadły o 12,7%, głównie z powodu spadku wolumenu w segmencie Mail Innovations.
• Margines operacyjny wyniósł 9,8%; skorygowany margines operacyjny inny niż GAAP wyniósł 10,3%.

Skonsolidowane wyniki za pełny rok 2025

• Przychody wyniosły 88,7 mld USD.
• Zysk operacyjny wyniósł 7,9 mld USD, a skorygowany zysk operacyjny inny niż GAAP wyniósł 8,7 mld USD.
• Margines operacyjny wyniósł 8,9%; skorygowany margines operacyjny inny niż GAAP wyniósł 9,8%.
• Rozwodniony zysk na akcję wyniósł 6,56 USD; skorygowany rozwodniony zysk na akcję inny niż GAAP wyniósł 7,16 USD.
• Gotówka z działalności operacyjnej wyniosła 8,5 mld USD, a skorygowany przepływ środków pieniężnych innych niż GAAP wyniósł 5,5 mld USD.

Ponadto firma zwróciła 6,4 mld USD gotówki akcjonariuszom w ramach dywidend i programów wykupu akcji.

Deklaracja dywidendy

Zarząd UPS zatwierdził dywidendę za I kwartał 2026 r. w wysokości 1,64 USD na akcję w przypadku wszystkich pozostających w obrocie akcji serii A i B. Dywidenda jest wypłacana w dniu 5 marca 2026 г. akcjonariuszom zarejestrowanym na dzień 17 lutego 2026 г..

Prognoza na rok 2026

Spółka udostępnia niektóre dane w postaci skorygowanej (spoza zakresu GAAP), gdyż nie jest możliwe przewidzenie ani sformułowanie uzgodnienia, które odzwierciedlałoby wpływ potencjalnych przyszłych zdarzeń, w tym aktualizacji funduszy emerytalnych, określonych inicjatyw strategicznych lub innych nieprzewidzianych wydarzeń, które można by uwzględnić w ogłoszonych wynikach (zgodnych z GAAP) jako dane o istotnym znaczeniu.

W całym roku 2026 r., w ujęciu skonsolidowanym, UPS spodziewa się, że przychód wyniesie ok. 89,7 mld USD, a skorygowana marża operacyjna inna niż GAAP ok. 9,6%.

Firma planuje, że wydatki inwestycyjne wyniosą ok. 3,0 mld USD, wypłaty dywidendy wyniosą około 5,4 mld USD, pod warunkiem zatwierdzenia przez zarząd. Oczekuje się, że efektywna stopa podatku wyniesie około 23,0%.

_{* Kwoty „inne niż GAAP, skorygowane” lub „inne niż GAAP, skoryg.” to inne niż GAAP, skorygowane wskaźniki finansowe. Zapoznaj się z załącznikiem do tej wersji, aby omówić skorygowane wskaźniki finansowe spoza zakresu standardów GAAP, w tym uzgodnienie względem najbardziej zbliżonego wskaźnika GAAP.}

Osoby kontaktowe:
Relacje UPS z mediami: 404-828-7123 lub pr@ups.com
Dział ds. relacji inwestorskich UPS 404-828-6059 (opcja 4) lub investor@ups.com

Informacje o telekonferencji

Wyniki za czwarty kwartał zostaną omówione z inwestorami i analitykami przez Carol Tomé, dyrektor generalną UPS, i Briana Dykesa, dyrektora finansowego, podczas telekonferencji zaplanowanej na godz. 8.30 czasu wschodniego (USA), 27 stycznia 2026 г.. Telekonferencja jest otwarta dla zainteresowanych za pośrednictwem transmisji na żywo w sieci. Aby uzyskać dostęp do telekonferencji, odwiedź stronę UPS Investor Relations i kliknij opcję „Earnings Conference Call”. Dodatkowe informacje finansowe zawarte są w szczegółowych harmonogramach finansowych zamieszczonych na stronie www.investors.ups.com w punkcie „Kwartalne zyski i sprawozdania finansowe” (Quarterly Earnings and Financials), zgodnie z rejestracją dokumentów SEC w formie załącznika do naszego bieżącego raportu na formularzu 8-K.

O UPS

Firma UPS (NYSE: UPS) to jedna z największych na świecie firm o przychodach za 2024 rok na poziomie 91,1 mld USD, która udostępnia szeroką gamę zintegrowanych rozwiązań logistycznych dla klientów z ponad 200 krajów. Skupiając się na deklaracji misji „rozwijamy świat, doręczając to, co ważne”, ponad 490 000 pracowników wdraża prostą strategię, realizowaną w skuteczny sposób: Klienci w centrum uwagi. Zaangażowani pracownicy. Rozwój poprzez innowacje. Firma UPS dokłada starań, aby zmniejszyć wpływ na środowisko i wspierać społeczności, które obsługuje na całym świecie. Więcej można znaleźć pod adresem www.ups.com, about.ups.com i www.investors.ups.com.

Deklaracje wybiegające w przyszłość

Ten komunikat, nasz roczny raport na formularzu 10-K za rok ubiegły 31 grudnia 2024 г. i inne dokumenty zarejestrowane w SEC zawierają odniesienia do „deklaracji wybiegających w przyszłość”. Oświadczenia inne niż te dotyczące faktów bieżących lub historycznych, oraz wszelkie deklaracje, którym towarzyszą takie terminy jak „chcemy”, „wierzymy”, „przewidujemy”, „oczekujemy”, „szacujemy”, „zakładamy”, „zamierzamy”, „spodziewamy się” oraz „zakładamy cel”, „planujemy” i terminy bliskoznaczne, mają charakter deklaracji wybiegających w przyszłość.

Okresowo uwzględniamy również pisemne lub ustne deklaracje wybiegające w przyszłość w innych publicznie ujawnianych materiałach. Deklaracje te mogą odnosić się do naszego zamiaru, przewidywań, opinii i bieżących oczekiwań dotyczących naszych kierunków strategicznych, perspektyw i przyszłych wyników; nie odnoszą się one do faktów historycznych ani bieżących. Kierownictwo uważa, że takie wybiegające w przyszłość deklaracje są uzasadnione na moment ich formułowania. Należy jednak zachować ostrożność i nie opierać się na jakichkolwiek deklaracjach wybiegających w przyszłość, ponieważ takie stwierdzenia dotyczą tylko sytuacji na dzień ich sformułowania lub przyszłości i z natury nie mogą być uznane za pewne.

Deklaracje wybiegające w przyszłość podlegają pewnym zagrożeniom i niepewności, co może spowodować, że rzeczywiste efekty będą odbiegać zasadniczo od naszego doświadczenia historycznego, obecnych oczekiwań lub przewidywanych wyników. Do takich zagrożeń czy niepewności zaliczamy między innymi poniższe kwestie: zmiany w ogólnych warunkach gospodarczych, czy to w Stanach Zjednoczonych, czy w innych krajach, w tym także te wynikające ze zmian w handlu światowym oraz nowych lub podwyższonych ceł lub decyzji rządu; rozwój branży i znacząca konkurencja na poziomie lokalnym, regionalnym, krajowym i międzynarodowym; zmiany w relacjach z naszymi znaczącymi klientami; zdolność do przyciągania lub utrzymywania wykwalifikowanych pracowników; strajki, przerwy w pracy i spowolnienia spowodowane przez naszych pracowników; zwiększone lub bardziej złożone wymagania co do bezpieczeństwa fizycznego lub operacyjnego, znaczące naruszenia cyberbezpieczeństwa lub zaostrzenie regulacji w zakresie ochrony danych; nasza zdolność do utrzymania wizerunku marki lub reputacji firmy; wpływ globalnych zmian klimatycznych; przerwy w działalności firmy lub negatywny wpływ na naszą działalność spowodowane przez zjawiska przyrodnicze albo zdarzenia wywołane przez człowieka bądź katastrofy, w tym ataki terrorystyczne, epidemie lub pandemie; narażenie na wpływ przemian gospodarczych, politycznych i społecznych na rynkach międzynarodowych oraz wschodzących; nasza zdolność do przewidzenia korzyści wynikających z akwizycji, zbycia, spółek joint venture lub partnerstw strategicznych; skutki zmian w cenach energii, w tym benzyny, oleju napędowego i paliwa lotniczego, oraz przerwy w dostawach tych towarów; zmiany kursów walutowych lub stóp procentowych; zdolność przewidywania naszych przyszłych potrzeb wynikających z inwestycji kapitałowych; wzrost naszych wydatków lub zobowiązań finansowych związanych ze zdrowiem pracowników, emerytów i/lub świadczeniami emerytalno-rentowymi; zmiany w strategii biznesowej, regulacjach rządowych lub warunkach gospodarczo-rynkowych, które mogą spowodować pogorszenie stanu naszych aktywów; potencjalne dodatkowe amerykańskie lub międzynarodowe zobowiązania podatkowe; coraz surowsze regulacje związane ze zmianami klimatycznymi; ewentualność roszczeń lub postępowania sądowego w związku z pracą i zatrudnieniem, obrażeniami ciała, szkodami majątkowymi, praktykami biznesowymi, odpowiedzialnością za szkody wyrządzone w środowisku naturalnym i w związku z innymi kwestiami; inne rodzaje ryzyka omówione w dokumentach składanych okresowo w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, w tym w Raporcie rocznym na formularzu 10-K za rok kończący się 31 grudnia 2024 r. i w sprawozdaniach złożonych w dalszej kolejności. Należy wziąć pod uwagę ograniczenia oraz ryzyko związane z deklaracjami wybiegającymi w przyszłość i zbytnio nie polegać na dokładności prognoz zawartych w takich stwierdzeniach. Nie zobowiązujemy się do aktualizowania deklaracji wybiegających w przyszłość w celu odzwierciedlenia zdarzeń, okoliczności, zmian w oczekiwaniach czy wystąpienia nieoczekiwanych zdarzeń po dniu złożenia takich deklaracji, chyba że jest to wymagane przepisami prawa.

Firma rutynowo publikuje w swojej witrynie poświęconej relacjom inwestorskim (www.investors.ups.com) ważne informacje, w tym relacje dla prasy, oświadczenia, materiały wręczane lub prezentowane podczas konferencji dla analityków rynkowych i inwestorów, a także inne oświadczenia na temat swojej działalności i jej wyników, które mogą zostać uznane za istotne dla inwestorów. Firma korzysta ze swojej witryny internetowej do ujawniania materiałów, informacji niepublicznych oraz w celu zachowania zgodności z obowiązkiem ujawniania wg amerykańskiej regulacji FD (Fair Disclosure, Sprawiedliwy Dostęp do Informacji). Inwestorzy powinni monitorować firmową witrynę internetową poświęconą relacjom inwestorskim oraz publikacje prasowe, dokumenty składane do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), publiczne konferencje i transmisje internetowe. Nie włączamy treści żadnej witryny internetowej do tego lub jakiegokolwiek innego raportu, który składamy do SEC.

Uzgodnienie wskaźników finansowych GAAP i innych skorygowanych wskaźników finansowych

Przesyłamy sprawozdawczość dotyczącą naszych informacji finansowych określonych w ogólnie przyjętych regułach rachunkowości („GAAP”) ze skorygowanymi wskaźnikami finansowymi innymi niż GAAP. Kadra zarządzająca analizuje i ocenia wyniki firmy na podstawie GAAP oraz po wyłączeniu kosztów i zysków związanych z innymi niż GAAP, skorygowanymi wskaźnikami finansowymi. W związku z tym jesteśmy zdania, że przedstawienie tych innych niż GAAP, skorygowanych wskaźników finansowych pozwala lepiej zrozumieć osobom korzystającym z naszego raportu finansowego nasze rzeczywiste wyniki finansowe oraz zyskać perspektywę zbliżoną do kadry zarządzającej.

Skorygowane miary finansowe inne niż GAAP należy rozpatrywać w charakterze uzupełnienia, a nie alternatywy wobec wyników spółki opracowanych i ogłoszonych zgodnie z zasadami GAAP. Nasze skorygowane miary finansowe inne niż GAAP nie stanowią kompleksowej podstawy rachunkowości i dlatego nie mogą być porównywane z miarami finansowymi o podobnej nazwie zgłaszanymi przez inne firmy.

Przyszłościowe inne niż GAAP, skorygowane wskaźniki finansowe

W przypadku przedstawiania skorygowanych wskaźników finansowych nieuwzględniających zasad GAAP w przyszłości nie jesteśmy w stanie przedstawić ilościowych uzgodnień do najbardziej zbliżonych wskaźników GAAP ze względu na niepewność związaną z czasem, ilością lub naturą zmian, które mogą być istotne w danym okresie.

Koszty strategii transformacji

Nie uwzględniamy obciążeń związanych z działaniami transformacyjnymi. Nasze strategiczne działania związane z transformacją trwają już od kilku lat i mają na celu fundamentalną zmianę naszej struktury organizacyjnej, procesów, technologii oraz portfolio biznesowego. Nasza strategia transformacji obejmuje inicjatywy w ramach programów Transformacja 2.0, Dostosowanie do służby, Rekonfiguracja sieci i Nowe spojrzenie na wydajność.

Do opracowania tych inicjatyw skłoniły nas różne okoliczności, w tym zidentyfikowanie i nadanie priorytetu pewnym inwestycjom, rozwój i zmiany konkurencji, obciążenia związane z inflacją, zachowania klientów oraz inne czynniki, w tym powrót do normalnej sytuacji po pandemii COVID oraz zmiany w obrotach w różnych segmentach w związku z naszymi negocjacjami ze związkiem zawodowym w 2023 r.

Nasza strategia transformacyjna obejmuje następujące programy i inicjatywy:

Transformacja 2.0: Zidentyfikowaliśmy możliwości ograniczenia rozpiętości i poziomów zarządzania, rozpoczęliśmy przegląd naszego portfolio biznesowego i zidentyfikowaliśmy możliwości inwestycji w określone technologie, w tym sprawozdawczość finansową oraz niektóre systemy harmonogramowania, czasu i wynagrodzeń, aby obniżyć globalne pośrednie koszty operacyjne, zapewnić lepszą przejrzystość i zmniejszyć zależność od starszych systemów i języków kodowania. Koszty związane z programem Transformacja 2.0 składały się z kosztów wynagrodzeń i świadczeń związanych z redukcją zatrudnienia oraz honorariów wypłaconych zewnętrznym konsultantom. Inicjatywa Transformation 2.0 została ukończona w 2025 roku.

Fit to Serve: Ogłosiliśmy inicjatywę Fit to Serve mające na celu dostosowanie wielkości naszej działalności i utworzenie bardziej wydajnego modelu operacyjnego, który pozwoli nam szybciej odpowiadać na dynamiczne zmiany na rynku, poprzez zmniejszenie siły roboczej o ok. 14 000 stanowisk, głównie kierowniczych. Koszty związane z programem Fit to Serve obejmowały koszty świadczeń związanych z redukcją zatrudnienia. Inicjatywa została ukończona w 2025 roku.

Rekonfiguracja sieci i Nowe spojrzenie na wydajność: Nasza inicjatywa „Sieć przyszłości” ma na celu zwiększenie efektywności naszej sieci poprzez automatyzację i konsolidację operacji w naszej sieci krajowej w USA. W związku ze strategiczną realizacją planowanych mniejszych wolumenów od naszego największego klienta rozpoczęliśmy Rekonfigurację sieci, która stanowi rozszerzenie „Sieci przyszłości” i prowadzi i w dalszym ciągu będzie doprowadzać do konsolidacji naszych obiektów i pracowników, a także do przeprojektowania kompleksowych procesów. Wdrożyliśmy nasze inicjatywy Nowe spojrzenie na wydajność, aby przeprowadzić kompleksowe przeprojektowanie procesów, które dostosują nasze procesy organizacyjne do rekonfiguracji sieci. W ramach tej inicjatywy ograniczyliśmy liczbę pracowników operacyjnych o około 48 000 stanowisk, w tym o 15 000 stanowisk sezonowych, oraz zamknęliśmy dzienną działalność w 93 wynajmowanych i posiadanych budynkach w 2025 r. W dalszym ciągu analizujemy oczekiwane zmiany wolumenu w naszej zintegrowanej sieci lotniczej i lądowej, aby zidentyfikować dodatkowe obiekty do zamknięcia. Dzięki tej inicjatywie osiągnęliśmy oszczędności kosztów w wysokości około 3,5 mld USD w 2025 roku w porównaniu z rokiem poprzednim. Kwoty te są obliczane na podstawie zmiany wolumenu w stosunku do roku poprzedniego, która nastąpiła u naszego największego klienta, biorąc pod uwagę wpływ pewnych dodatkowych wolumenów, które zdecydowaliśmy obsługiwać. Do dnia 31 grudnia 2025 г. ponieśliśmy koszty programu w wysokości 544 mln USD, w tym 509 mln USD w 2025 roku.

W związku z opisanymi powyżej programami rekonfiguracji sieci i poprawy wydajności spodziewamy się oszczędności rzędu około 3 mld USD w 2026 r. Spodziewamy się również wyłączenia kosztów związanych z niektórymi inicjatywami strategicznymi, w tym programami separacji, z kosztów skorygowanych nieobjętych GAAP, chociaż obecnie nie jesteśmy w stanie racjonalnie oszacować tych kosztów. Oczekuje się, że inicjatywy te zostaną zakończone do 2027 r.

Nie uważamy tych kosztów za zwykłe, ponieważ poszczególne programy obejmują odrębne działania, które mogą się odbywać w wielu okresach i nie oczekujemy, że będą się one wiązać z dodatkowym przychodem, gdyż zakres tych programów wykracza poza rutynowe, stałe działania na rzecz zwiększania rentowności. Te inicjatywy są wprowadzane obok zwykłych, stałych działań na rzecz poprawy wyników biznesowych.

Wartość niematerialna oraz zmniejszenie wartości aktywów

Nie uwzględniamy wpływu wartości firmy i niektórych odpisów z tytułu utraty wartości aktywów. Nie uwzględniamy tych opłat, oceniając wyniki operacyjne naszych jednostek biznesowych, podejmując decyzje o przydzielaniu zasobów lub ustalając wysokość nagród w ramach programu motywacyjnego.

Zyski i straty netto związane ze zbyciem części działalności

Nie uwzględniamy wpływu zysków (lub strat) związanych ze zbyciem firm. Nie uwzględniamy tych transakcji jako kluczowego elementu naszych operacji ani nie bierzemy takowych transakcji pod uwagę, oceniając wyniki operacyjne naszych jednostek biznesowych, podejmując decyzje o przydzielaniu zasobów lub ustalając wysokość nagród w ramach programu motywacyjnego.

Odwrócenie odpisu z tytułu podatku dochodowego

Wcześniej ewidencjonowaliśmy korekty inne niż GAAP dla transakcji, które skutkowały stratą kapitałową w postaci odroczonych aktywów podatkowych, których realizacji nie oczekiwano. W wyniku sprzedaży nieruchomości w 2025 roku spodziewamy się, że wszystkie te straty kapitałowe zostaną spieniężone. Uzupełniamy naszą prezentację o skorygowane wskaźniki finansowe inne niż GAAP, które wyłączają wpływ późniejszych zmian w odpisach aktualizujących wartość aktywów z tytułu odroczonego podatku, ponieważ uważamy, że takie podejście jest zgodne ze sposobem, w jaki odpis aktualizujący wartość aktywów został pierwotnie ustalony.

Wydatki na kwestie związane z przepisami

Nie uwzględniliśmy wpływu wydatków związanych z rozstrzygnięciem ujawnionej wcześniej kwestii regulacyjnej w 2024 r. Nie uważamy tego za element naszej stałej działalności operacyjnej i nie spodziewamy się podobnych wydatków w przyszłości.

Jednorazowa płatność zaspokajająca roszczenia związane z regulacjami międzynarodowymi

Nie uwzględniliśmy wpływu płatności w 2024 r. z tytułu rozstrzygnięcia ujawnionej wcześniej międzynarodowej kwestii dotyczącej przepisów podatkowych. Nie uważamy tego za element naszej stałej działalności operacyjnej i nie spodziewamy się podobnych płatności w przyszłości.

Program określonych świadczeń emerytalnych oraz zyski i straty z uzupełniających świadczeń emerytalno-rentowych

Ujmujemy zmiany wartości godziwej aktywów planów oraz nadwyżkowe zyski i straty aktuarialne przekraczające 10-procentowy korytarz cenowy (zdefiniowany jako 10% wyższej z dwóch wartości: wartości godziwej aktywów planu lub prognozowanego zobowiązania świadczeniowego planu), a także zyski i straty wynikające z ograniczenia lub rozliczenia planów, w odniesieniu do naszych programów emerytalnych o określonych świadczeniach oraz programów medycznych po przejściu na emeryturę, ujmując je natychmiast jako część przychodów (kosztów) inwestycyjnych i pozostałych w skonsolidowanym rachunku zysków i strat. Prezentację uzupełniamy o skorygowane wskaźniki nieobjęte GAAP, które nie uwzględniają wpływu tych zysków i strat oraz związanych z nimi skutków podatkowych. Uważamy, że wyłączenie zysków i strat związanych z programami emerytalnymi o określonych świadczeniach oraz programami medycznymi po przejściu na emeryturę dostarcza istotnych informacji uzupełniających, ponieważ eliminuje zmienność wynikającą ze zmian w programach oraz krótkoterminowych wahań rynkowych, takich jak stopy procentowe, wyceny akcji i podobne czynniki.

Skorygowany koszt na element, inny niż GAAP

Oceniamy skuteczność naszej działalności operacyjnej przy wykorzystaniu różnorodnych wskaźników, w tym skorygowanego kosztu na element innego niż GAAP. Skorygowany koszt na element inny niż GAAP oblicza się jako skorygowane wydatki na działalność operacyjną w danym okresie podzielone przez łączny wolumen z tego okresu. Ponieważ skorygowane wydatki na działalność operacyjną inne niż GAAP nie obejmują kosztów ani opłat, których nie musimy uwzględniać w ramach podstawowej skuteczności biznesowej, monitorując i oceniając wydajność operacyjną naszych jednostek biznesowych, podejmując decyzje dotyczące alokacji zasobów czy też ustalając nagrody w programie motywacyjnym. Jesteśmy zdania, iż jest to właściwy wskaźnik, na którym można oprzeć analizy i oceny skuteczności naszej działalności operacyjnej.

Przepływy wolnych środków pieniężnych

Przepływ wolnych środków pieniężnych obliczamy jako przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej pomniejszone o wydatki inwestycyjne, środki ze zbycia rzeczowych aktywów majątku trwałego oraz zmiany netto innej działalności inwestycyjnej. Uważamy, że przepływ wolnych środków pieniężnych to ważny wskaźnik ilości środków pieniężnych generowanej przez trwające operacje biznesowe i używamy go jako miary przyrostu środków pieniężnych dostępnych dla inwestycji w naszą działalność, spełnienia naszych zobowiązań w zakresie obsługi zadłużenia oraz zwrotu gotówki do akcjonariuszy.