UPS publica las ganancias del 4Q de 2024 y proporciona orientación para 2025

• Ingresos consolidados de 25 300 millones USD, en comparación con los 24 900 millones USD del año pasado
• Margen operativo consolidado del 11,6 %; Margen operativo consolidado ajustado^* no conforme a PCGA del 12,3 %
• EPS diluida de $2,01; ajuste no conforme a PCGA EPS diluidas de 2,75 USD, en comparación con 2,47 USD el año pasado

ATLANTA – 30 de enero de 2025 – UPS (NYSE:UPS) anunció hoy ingresos consolidados del cuarto trimestre de 2024 de 25 300 millones de USD, un aumento del 1,5 % con respecto al cuarto trimestre de 2023. Las ganancias operativas consolidadas fueron de 2900 millones de USD, un aumento del 18,1 % en comparación con el cuarto trimestre de 2023, y un aumento del 11,2 % sobre una base ajustada no conforme a los PCGA. Las ganancias diluidas por acción fueron de 2,01 USD para el trimestre; las ganancias diluidas no ajustadas según PCGA por acción fueron de 2,75 USD, un 11,3 % por encima del mismo período en 2023.

Para el cuarto trimestre de 2024, los resultados de los PCGA incluyen un cargo total de 639 millones de dólares, o 0,74 dólares por acción diluida, compuesto por un cargo de pensión no monetario, después de impuestos, de marca al mercado (MTM) de 506 millones de dólares, costos totales de la estrategia de transformación después de impuestos de 73 millones de dólares, cargos por deterioro de activos después de impuestos de 46 millones de dólares y un costo después de impuestos de 14 millones de dólares relacionados con el retiro de un plan de pensión de múltiples empleadores.

“Quiero agradecer a todos los empleados de UPS por su arduo trabajo y esfuerzos mientras cerramos 2024 con un pico sobresaliente, ofreciendo el mejor servicio de su clase y sólidos resultados financieros antes de nuestros objetivos para el trimestre”, dijo Carol Tomé, directora general de UPS.

Segmento nacional de EE. UU.^†

• Los ingresos aumentaron un 2,2 %, impulsados por un aumento del 2,4 % en los ingresos por pieza y aumentos en la carga aérea.
• El margen operativo fue del 9,7 %; el margen operativo ajustado no conforme a PCGA fue del 10,1 %.

Segmento internacional

• Los ingresos aumentaron un 6,9 %, impulsados por un aumento del 8,8 % en el volumen diario promedio.
• El margen operativo fue del 20,7 %; el margen operativo ajustado no conforme a PCGA fue del 21,6 %.

Soluciones para la cadena de suministro^{1 †}

^{1Consists en segmentos operativos que no cumplen con los criterios de un segmento notificable en virtud del Tema 280 del ASC: Informes de segmentos.}

• Los ingresos disminuyeron un 9,1 %, debido a una reducción en los ingresos después de la desinversión de Coyote, parcialmente compensada por el crecimiento en el transporte aéreo y marítimo.
• El margen operativo fue del 7,4 %; el margen operativo ajustado no conforme a PCGA fue del 9,3 %.

Resultados consolidados de todo el año 2024

• Los ingresos fueron de 91 100 millones USD.
• Ganancia operativa de 8500 millones USD; ganancia operativa ajustada no conforme a PCGA de 8900 millones USD.
• El margen operativo fue del 9,3 %; el margen operativo ajustado no conforme a PCGA fue del 9,8 %.
• Los EPS diluidos ascendieron a $6,75; los EPS diluidos ajustados no conformes a PCGA fueron de $7,72.
• El efectivo de las operaciones fue de 10 100 millones USD y el flujo de caja libre ajustado no conforme a PCGA fue de 6300 millones USD.

Además, la empresa devolvió 5900 millones de dólares en efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones.

Perspectiva 2025

La empresa proporciona cierta orientación sobre una base ajustada no conforme a PCGA porque no es posible predecir o proporcionar una conciliación que refleje el impacto de varios posibles eventos futuros, incluido el impacto de los ajustes de pensiones, ciertas iniciativas estratégicas u otros eventos imprevistos, que se incluirían en los resultados informados (PCGA) y podrían ser sustanciales.

Hoy, la empresa anuncia el siguiente conjunto de acciones estratégicas: primero, ha llegado a un acuerdo en principio con su cliente más grande para reducir su volumen en más de un 50 % para la segunda mitad de 2026; segundo, con efecto en 1 de enero de 2025, la empresa ha subcontratado el 100 % de su producto UPS SurePost; y tercero, en relación con estos esfuerzos, la empresa está reconfigurando su red de EE. UU. y lanzando iniciativas de “eficiencia reinventada” de varios años para impulsar aproximadamente 1000 millones de USD en ahorros a través de un rediseño de procesos de extremo a extremo.

“Estamos haciendo cambios comerciales y operativos que, junto con los cambios fundamentales que ya hemos hecho, nos pondrán en el camino para convertirnos en un UPS más rentable, ágil y diferenciado que está creciendo en las mejores partes del mercado”, dijo Tomé.

Para todo el año 2025, sobre una base consolidada, UPS espera que los ingresos sean de aproximadamente 89 000 millones de USD y que el margen operativo sea de aproximadamente el 10,8 %.

La empresa está planificando gastos de capital de alrededor de 3500 millones de dólares, pagos de dividendos de alrededor de 5500 millones de dólares, sujetos a la aprobación de la junta y recompras de acciones de alrededor de 1000 millones de dólares. Se estima que la tasa impositiva efectiva sea de alrededor del 23,5 %.

_{* Los montos “Ajust, no conformes con PCGA” o “Ajustados no conformes con PCGA” son medidas financieras ajustadas no conformes con PCGA. Consulte el apéndice de este comunicado para ver un debate sobre las medidas financieras ajustadas no conformes con PCGA, incluida una conciliación de la medida de PCGA más estrechamente correlacionada.}

^{† Ciertos montos del año anterior se han reclasificado para ajustarse a la presentación del año actual, incluida la reestructuración del volumen de carga aérea a EE. UU. Nacional, sin cambios en los resultados consolidados. Ciertos montos se calculan en función de números no redondeados.}

Contactos:
Relaciones con los medios de UPS: 404-828-7123 o pr@ups.com
Relaciones con inversionistas de UPS: 404-828-6059 (opción 4) o investor@ups.com

# # #

Información para la llamada de conferencia

La directora general de UPS, Carol Tomé, y el director financiero, Brian Dykes, analizarán los resultados del cuarto trimestre con inversionistas y analistas durante una conferencia telefónica a las 8:30 a. m., hora del este, 30 de enero de 2025. La llamada estará disponible al público mediante un webcast en vivo. Para acceder a la llamada, vaya a www.investors.ups.com y haga clic en “Earnings Conference Call” (Conferencia telefónica sobre ganancias). Encontrará información financiera adicional en los cuadros financieros detallados que se publican en www.investors.ups.com bajo el título “Quarterly Earnings and Financials” (Resultados y datos financieros trimestrales), y tal y como se facilitan a la SEC como anexo a nuestro informe actual en el Formulario 8-K.

Sobre UPS

UPS (NYSE: UPS) es una de las empresas más grandes del mundo, con ingresos en 2023 de $91.000 millones de dólares, y ofrece a los clientes una amplia gama de soluciones logísticas integradas en más de 200 países y territorios. Enfocados en su declaración de propósito, “Impulsar nuestro mundo entregando lo que importa”, los cerca de 500.000 empleados de la compañía se adhieren a una estrategia que se expresa de forma simple y se ejecuta de forma poderosa: El Cliente Primero. La Gente Lidera. La Gente Lidera. UPS se compromete a reducir su impacto en el medio ambiente y apoyar a las comunidades a las que servimos en todo el mundo. Encontrará más información en www.ups.com, about.ups.com y www.investors.ups.com.

Declaraciones prospectivas

Este comunicado, nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado 31 de diciembre de 2023 y nuestras otras presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores contienen y en el futuro pueden contener “declaraciones prospectivas”. Las declaraciones que no sean de hechos actuales o históricos, y todas las declaraciones acompañadas de términos como “hará”, “creer”, “proyectar”, “esperar”, “estimar”, “asumir”, “pretender”, “anticipar”, “objetivo”, “planificar”, tienen como objetivo ser declaraciones prospectivas.

De vez en cuando, también incluimos declaraciones escritas y orales sobre el futuro en otros materiales de divulgación pública. Estas declaraciones pueden estar relacionadas con nuestra intención, creencias, previsiones o expectativas actuales sobre nuestra dirección estratégica, perspectivas, resultados futuros o acontecimientos futuros; no se refieren estrictamente a hechos históricos o actuales. La administración considera que estas declaraciones prospectivas son razonables en el momento en que se hacen. Sin embargo, hay que tener cuidado de no depositar una confianza indebida en ninguna de las declaraciones prospectivas, ya que estas solo se refieren a la fecha en que se hicieron, y el futuro, por su naturaleza, no puede predecirse con certeza.

Las declaraciones prospectivas están sujetas a ciertos riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de nuestra experiencia histórica y expectativas actuales o resultados previstos. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, entre otros: cambios en las condiciones económicas generales en EE. UU. o a nivel internacional; competencia significativa a nivel local, regional, nacional e internacional; cambios en nuestras relaciones con nuestros clientes importantes; nuestra capacidad para atraer y retener empleados calificados; huelgas, paros laborales o desaceleraciones por parte de nuestros empleados; más o más complejos requisitos de seguridad física u operativa; un incidente de ciberseguridad importante o regulaciones de protección de datos más rigurosas; nuestra capacidad de mantener nuestra imagen de marca y reputación corporativa; impactos del cambio climático global; interrupciones o impactos en nuestro negocio debido a eventos o desastres naturales o provocados por el hombre, incluidos ataques terroristas, epidemias o pandemias; exposición a cambios económicos, políticos, regulatorios y sociales en mercados internacionales y emergentes; nuestra capacidad para concretar los beneficios previstos de adquisiciones, disposiciones, empresas conjuntas o alianzas estratégicas; los efectos de la variación en los precios de la energía, incluida la gasolina, el diésel, el combustible para aviones, otros combustibles, e interrupciones en los suministros de estas materias primas; cambios en las tasas de cambio o de interés; nuestra capacidad para prever con precisión nuestras futuras necesidades de inversión de capital; aumentos en nuestros gastos u obligaciones de financiamiento relacionados con la salud de los empleados, la salud de los jubilados y/o los beneficios de pensiones; nuestra capacidad para gestionar los gastos de seguro y reclamaciones; cambios en la estrategia comercial, las regulaciones gubernamentales o las condiciones económicas o de mercado que puedan provocar un deterioro de nuestros activos; posibles obligaciones fiscales adicionales en EE. UU. o internacionales; regulaciones cada vez más estrictas relacionadas con el cambio climático; posibles reclamaciones o litigios relacionados con el trabajo y el empleo, lesiones personales, daños a la propiedad, prácticas comerciales, responsabilidad medioambiental y otros asuntos; y otros riesgos discutidos de vez en cuando en nuestros informes presentados a la Comisión de Bolsa y Valores, incluido nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado el 31 de diciembre de 2023, y los informes presentados posteriormente. Debe considerar las limitaciones y los riesgos asociados a las declaraciones prospectivas y no confiar indebidamente en la exactitud de la información contenida en dichas predicciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas para reflejar eventos, circunstancias, cambios en las expectativas o la aparición de eventos imprevistos después de la fecha de dichas declaraciones, excepto cuando lo exija la ley.

La Compañía publica de forma rutinaria información importante, incluidos comunicados de prensa, anuncios, materiales proporcionados o mostrados en conferencias de analistas o inversionistas, y otras declaraciones sobre su negocio y resultados de operaciones, que pueden considerarse importantes para los inversionistas en el sitio web de Relaciones con inversionistas de la Compañía en www.investors.ups.com. La Empresa utiliza su sitio web como medio para divulgar información material no pública y para cumplir con las obligaciones de divulgación de la Empresa en virtud del Reglamento FD. Los inversionistas deben monitorear el sitio web de Relaciones con los Inversionistas de la Compañía, además de seguir los comunicados de prensa, las presentaciones ante la SEC, las conferencias telefónicas públicas y los webcasts de la Compañía. No incorporamos el contenido de ningún sitio web en este ni en ningún otro informe que presentemos ante la SEC.

Conciliación de medidas financieras conformes y ajustadas no conformes con los PCGA

Complementamos la presentación de nuestra información financiera, determinada bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados (‘PCGA’), con ciertas medidas financieras ajustadas no incluidas en los PCGA. La administración ve y evalúa el rendimiento empresarial tanto en función de los PCGA como excluyendo los costos y beneficios asociados con estas medidas financieras ajustadas no conformes con los PCGA. Como resultado, creemos que la presentación de estas medidas financieras ajustadas no conformes con PCGA permiten mejor a los usuarios de nuestra información financiera ver y evaluar el rendimiento empresarial subyacente desde la misma perspectiva que la administración.

Los indicadores financieros ajustados no conformes con los PCGA deben considerarse como complementarios, y no como una alternativa, a nuestros resultados informados, preparados de conformidad con los PCGA. Nuestros indicadores financieros ajustados no conformes con PCGA no representan una base de contabilidad integral, por lo que pueden no ser comparables con indicadores de títulos similares reportados por otras compañías.

Métricas financieras ajustadas prospectivas no conformes con PCGA

Ocasionalmente, cuando se presentan métricas prospectivas no conformes a PCGA, no podemos proporcionar reconciliaciones cuantitativas a la medida de PCGA más estrechamente correlacionada debido a la incertidumbre del momento, importe o naturaleza de los ajustes, que podría ser material en cualquier período.

Pago único por asunto reglamentario internacional

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, gasto en intereses, total de otros ingresos (gastos), ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de un pago único del segundo trimestre de 2024 de 94 millones de dólares en efectivo previamente restringido para resolver una objeción previamente revelada por las autoridades impositivas italianas a la deducibilidad de los pagos del impuesto al valor agregado por parte de UPS a ciertos proveedores de servicios externos, una revisión de la cual se lanzó en el cuarto trimestre de 2023. No creemos que este sea un componente de nuestras operaciones en curso y no esperamos que este pago o uno similar vuelva a ocurrir.

Gasto por asuntos regulatorios

Complementamos la presentación de las ganancias operativas, el margen operativo, los gastos de intereses, el total de otros ingresos (gastos), los ingresos antes de impuestos sobre la renta, los ingresos netos y las ganancias por acción con medidas no conformes con los PCGA que excluyen el impacto de un gasto para resolver un asunto regulatorio que consideramos no relacionado con nuestras operaciones en curso y que no esperamos que vuelva a ocurrir.

Costos de la estrategia de transformación

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción, con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de los cargos relacionados con las actividades dentro de nuestra estrategia de transformación. Nuestras actividades de transformación han abarcado varios años para cambiar fundamentalmente los tramos y capas de la estructura, los procesos, las tecnologías y la composición de nuestra cartera de negocios. Aunque las primeras etapas de estas actividades de transformación estaban completas en 2023 (Transformación 1.0), ciertas implementaciones de sistemas y actividades de revisión de la cartera (Transformación 2.0) están en curso y se espera que continúen hasta 2025. Anteriormente anunciamos iniciativas de Fit to Serve para ajustar nuestro negocio a la medida de lo esperado a través de una reducción de la fuerza laboral de aproximadamente 12 000 puestos durante 2024 y creamos un modelo operativo más eficiente para mejorar la capacidad de respuesta a la dinámica cambiante del mercado. Varias circunstancias han precipitado estas iniciativas, incluida la identificación y priorización de inversiones como resultado de cambios de liderazgo ejecutivo, desarrollos y cambios en los panoramas competitivos, presiones inflacionarias, comportamientos de los consumidores y otros factores, incluida la normalización posterior a la COVID y las desviaciones de volumen atribuidas a nuestras negociaciones laborales de 2023.

Como se divulgó en 30 de enero de 2025, estamos iniciando una reconfiguración de red que se espera que conduzca a consolidaciones de nuestras instalaciones y nuestra fuerza laboral, así como a un rediseño integral del proceso de 2025 a 2027. Se espera que la reconfiguración de nuestra red dé lugar a actividades de salida que podrían dar lugar al cierre de hasta el 10 % de nuestros edificios, una reducción en el tamaño de nuestras flotas de vehículos y aeronaves, y una disminución en el tamaño de nuestra fuerza laboral. Estos costos son adicionales a los costos operativos en los que podemos incurrir. Aún no podemos determinar los activos específicos o el alcance de nuestra fuerza laboral que se verán afectados por el rediseño de nuestra red, el momento de esos cambios futuros o los cargos asociados en los que incurriremos y, por lo tanto, actualmente no podemos proporcionar una estimación del costo total o el costo por período. Esperamos que los activos afectados permanezcan en uso durante algunos o todos los períodos de reconfiguración de nuestra red.

Esperamos compensar parcialmente los costos incurridos a través de un rediseño integral del proceso realizado durante la reconfiguración de nuestra red a través de nuestras iniciativas de Eficiencia reinventada. Estas iniciativas se están llevando a cabo para alinear nuestros procesos organizacionales con los cambios operativos que se espera que ocurran en la reconfiguración de nuestra red e impulsar la eficiencia organizacional. Se espera que estas iniciativas generen aproximadamente 1000 millones de dólares en ahorros anualizados. Incurrimos en costos relacionados de 35 millones de dólares para los tres meses finalizados en 31 de diciembre de 2024. Esperamos incurrir en costos relacionados de aproximadamente 300 a 400 millones de dólares durante 2025, principalmente asociados con servicios profesionales externos e indemnización. Tras la finalización de nuestras iniciativas de reconfiguración de red y Eficiencia reinventada, esperamos obtener más beneficios en períodos posteriores de gastos más bajos, incluida la depreciación, la compensación, los beneficios y otros, así como requisitos de capital más bajos.

No consideramos que los costos relacionados sean ordinarios porque cada programa implica actividades separadas y distintas que pueden abarcar múltiples períodos y no se espera que impulsen ingresos incrementales, y porque el alcance de los programas excedió el de los esfuerzos rutinarios y continuos para mejorar la rentabilidad. Estas iniciativas se suman a los esfuerzos ordinarios y continuos para mejorar el rendimiento del negocio.

Fondo de comercio y deterioro de activos

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción, con medidas no PCGA que excluyen el impacto del fondo de comercio y los cargos por deterioro de activos. No tomamos en cuenta estos cargos al evaluar el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, al tomar decisiones para asignar recursos ni al determinar las remuneraciones por incentivos.

Ganancias y pérdidas relacionadas con las desinversiones

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con PCGA que excluyen el impacto de las ganancias (o pérdidas) relacionadas con la desinversión de negocios. No tomamos en cuenta estas transacciones al evaluar el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, al tomar decisiones para asignar recursos ni al determinar las remuneraciones por incentivos.

Pago único por remuneración

Complementamos la presentación de los beneficios operativos, margen operativo, ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con medidas no conformes con los PCGA que excluyen el efecto de un pago único realizado a algunos supervisores no sindicalizados a tiempo parcial de Estados Unidos tras la ratificación de nuestro acuerdo laboral con los Teamsters en 2023. No prevemos que este u otros pagos similares vuelvan a repetirse.

Retiro del plan de pensión de empleadores múltiples

Complementamos la presentación de ganancias operativas, margen operativo, ingresos antes de impuestos sobre la renta, ingresos netos y ganancias por acción con medidas no conformes a PCGA que excluyen el impacto de un cargo relacionado con el retiro de un plan de pensión de múltiples empleadores dentro de los Estados Unidos. No consideramos que estos costos estén relacionados con nuestras operaciones en curso ni esperamos que vuelvan a ocurrir.

Costo ajustado por unidad no conforme con PCGA

Evaluamos la eficiencia de nuestras operaciones utilizando varios indicadores, entre ellos, el costo ajustado por unidad no conforme con PCGA. El costo ajustado por unidad no conforme con PCGA se calcula dividiendo los gastos operativos ajustados no conformes con PCGA de un período entre el volumen total del mismo período. Dado que los gastos operativos ajustados no conformes con PCGA no incluyen los gastos o cargos que no consideramos parte del desempeño fundamental del negocio cuando monitoreamos y evaluamos el desempeño operativo de nuestras unidades de negocio, cuando tomamos decisiones para asignar recursos o cuando determinamos remuneraciones por incentivos, creemos que esta es la métrica adecuada sobre la cual basar las revisiones y evaluaciones de la eficiencia de nuestro desempeño operativo.

Ganancias y pérdidas de las prestaciones definidas de planes de pensión y planes médicos posteriores a la jubilación

Reconocemos los cambios en el valor razonable de los activos del plan y las pérdidas y ganancias actuariales netas por encima de una banda de fluctuación del 10% (definida como el 10% del valor razonable de los activos del plan o como la obligación por prestaciones previstas del plan, el mayor de los dos), así como las pérdidas y ganancias resultantes de las reducciones y liquidaciones del plan, para nuestros planes de prestaciones definidos de pensión y posteriores a la jubilación inmediatamente como parte de Ingresos por inversión (gastos) y otros en las cuentas de resultados consolidadas. Complementamos la presentación de nuestros ingresos antes de impuestos, ingresos netos y beneficios por acción con indicadores ajustados que excluyen el impacto de dichas ganancias y pérdidas y los efectos relacionados con el impuesto sobre la renta. Creemos que excluir estas ganancias y pérdidas del beneficio definido de los planes de pensiones y planes posjubilación proporciona información adicional importante al eliminar la volatilidad asociada a las modificaciones del plan y a los cambios a corto plazo en las tasas de interés del mercado, los valores de las acciones y factores similares.

Flujo de caja libre

Calculamos el flujo de caja libre como los flujos de caja procedentes de las actividades operativas menos los gastos de capital, los ingresos por disposición de propiedad, planta y equipo, y más o menos los cambios netos en otras actividades de inversión. Creemos que el flujo de efectivo libre es un indicador importante de cuánto efectivo se genera mediante nuestras operaciones comerciales en curso, y lo usamos como una medida del efectivo adicional disponible para invertir en nuestro negocio, cumplir con nuestras obligaciones de deuda y devolver efectivo a los accionistas.

Deuda total ajustada no conforme a PCGA/EBITDA ajustada no conforme a PCGA

La deuda total ajustada no conforme a PCGA se define como nuestra deuda a largo plazo y arrendamientos financieros, incluidos los vencimientos actuales, más las obligaciones de beneficios de pensión y posjubilación no actuales. EBITDA ajustado no conforme a PCGA se define como ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización ajustadas por los impactos de los costos de la estrategia de transformación, una ganancia en la desinversión de Coyote, un pago único por un asunto regulatorio internacional, cargos por buena voluntad y deterioro de activos, un pago de compensación único, gastos relacionados con un asunto regulatorio, ganancias y pérdidas definidas del plan de beneficios, ingresos por inversiones y otros ingresos por pensiones, y un cargo por retirarse de un plan de beneficios para múltiples empleadores. Creemos que la relación de la deuda total ajustada con el EBITDA ajustado es un indicador importante de nuestra fortaleza financiera, y es una proporción utilizada por terceros al evaluar el nivel de nuestro endeudamiento.

Rendimiento ajustado sobre el capital invertido no conforme a PCGA

El ROIC ajustado no conforme a PCGA se calcula como los últimos doce meses (“TTM”) de ingresos operativos ajustados no conformes a PCGA divididos por el promedio de la deuda total, las obligaciones de beneficios de pensión y posjubilación no actuales y el patrimonio de los accionistas, al final del período actual y al final del período correspondiente del año anterior. Debido a que el ROIC ajustado no conforme a PCGA no es una medida definida por PCGA, lo calculamos, en parte, utilizando medidas financieras no conformes a PCGA que creemos que son más indicativas de nuestro desempeño comercial continuo. Consideramos que el ROIC ajustado no conforme a PCGA es una medida útil para evaluar la efectividad y la eficiencia de nuestras inversiones de capital a largo plazo.